contratti d affitto. Nonostante il management abbia dimostrato negli anni la capacità di sviluppare un business retail profittevole, non si può escludere che un eventuale rallentamento del fatturato possa ridurre la capacità del Gruppo di generare profitto.

RISCHI AMBIENTALI Il Gruppo, nello svolgimento delle proprie attività, ha sempre posto particolare attenzione agli aspetti ambientali e ai rischi correlati. In tal senso, nel 2020, ha sottoscritto l Iniziativa dei Science Based Targets (SBTi) definendo obiettivi di riduzione delle emissioni di gas ad effetto serra coerenti con l impegno delle Nazioni Unite; e, a partire dal 2021, il Gruppo rendiconta su base volontaria i rischi aziendali legati ai cambiamenti climatici secondo le raccomanda- zioni della Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) del Financial Stability Board. I potenziali rischi analizzati sono relativi all'intensificazione dei fenomeni climatici estremi e cronici, all'aumento del costo delle materie prime, all'introduzione di normative finalizzate a contenere il cambiamento climatico, alle possibili normative in materia di etichettatura dei prodotti tessili e ad eventuali cambiamenti nelle abitudini di acquisto del cliente.

Relativamente al proprio hub logistico di Piacenza (Italia) e agli hub periferici in America, Cina, Giappone e Corea, dove Mon- cler controlla, stocca e movimenta le materie prime e i prodotti fi- niti, la Società ha adottato misure di prevenzione e mitigazione dei rischi legati ad un eventuale interruzione temporanea dell opera- tività derivante da eventi esterni o eventi naturali, tra le quali po- lizze assicurative a copertura della perdita di integrità degli asset aziendali e dei danni di business interruption e ha sviluppato rela- tivi contingency plan.

RISCHI CONNESSI ALLA DIPENDENZA DA FIGURE CHIAVE I risultati del Gruppo Moncler dipendono anche dall abilità del ma- nagement, che ha un ruolo determinante per lo sviluppo del Grup- po e che vanta una significativa esperienza nel settore dei beni di lusso. Qualora il rapporto in essere con alcune di queste figure professionali si interrompesse senza una tempestiva ed adeguata sostituzione, la capacità competitiva del Gruppo e le relative pro- spettive di crescita potrebbero risentirne.

Il Gruppo Moncler si è dotato di una struttura operativa e di- rigenziale capace di assicurare la continuità del business, anche attraverso la definizione di succession plan e l adozione di piani di retention per le figure professionali chiave, nonché di programmi di talent management finalizzati allo sviluppo di competenze e al trattenimento dei talenti.

RISCHI CONNESSI ALLA CONTRAFFAZIONE DEI MARCHI E DEI PRODOTTI E ALLA TUTELA DEI DIRITTI DI PROPRIETÀ INTELLETTUALE Il mercato dei beni di lusso è caratterizzato da fenomeni di con- traffazione dei marchi e dei prodotti.

Il Gruppo Moncler ha effettuato importanti investimenti per l adozione di tecnologie innovative che consentono di tracciare il prodotto lungo tutta la catena del valore per prevenire e mitigare gli effetti delle attività di contraffazione dei propri marchi e pro- dotti e per proteggere i propri diritti di proprietà intellettuale nei territori in cui opera. Tuttavia, non si può escludere che la pre- senza sul mercato di significative quantità di prodotti contraffatti possa influenzare negativamente l immagine dei marchi, con con- seguenze negative sulle vendite e sui risultati economici.

RISCHI CONNESSI ALL EVOLUZIONE DEL QUADRO NORMATIVO Il Gruppo Moncler opera in un contesto internazionale complesso ed è soggetto, nelle varie giurisdizioni in cui è attivo, a normative e regolamenti, che vengono costantemente monitorati, soprattutto per quanto attiene alla salute e sicurezza dei lavoratori, alla tutela dell ambiente, alle norme sulla fabbricazione dei prodotti e sulla loro composizione, alla tutela dei consumatori, alla tutela dei dati personali, alla tutela dei diritti di proprietà industriale ed intellet- tuale, alle norme sulla concorrenza, a quelle fiscali e doganali, e in generale, a tutte le disposizioni regolamentari di riferimento.

Il Gruppo opera secondo le disposizioni di legge vigenti ed ha istituito processi che garantiscono la conoscenza delle speci- ficità normative locali nei contesti in cui opera e delle modifiche normative che via via intervengono. Tuttavia, poiché la normativa

su alcune materie, soprattutto fiscali, si caratterizza per un eleva- to grado di complessità e soggettività, non si può escludere che un interpretazione diversa da quella applicata dal Gruppo, pos- sa avere un impatto significativo sui risultati economici. A que- sto proposito, il Gruppo Moncler è impegnato in un programma di definizione di accordi preventivi (Advance Pricing Agreements) con le Autorità Fiscali dei principali Paesi in cui il Gruppo opera, in parte finalizzati.

In aggiunta, l emanazione di nuove normative o modifiche a quelle vigenti, che dovessero imporre l adozione di standard più severi, ad esempio in materia di product compliance, potrebbero comportare, a titolo esemplificativo, costi di adeguamento delle modalità produttive o delle caratteristiche dei prodotti o, ancora, limitare l operatività del Gruppo con conseguenze negative sui ri- sultati economici.

RISCHI CONNESSI ALL ANDAMENTO DEI TASSI DI CAMBIO Il Gruppo Moncler opera sui mercati internazionali anche utiliz- zando valute diverse dall Euro, quali prevalentemente Renmin- bi, Yen, Dollaro USA, Yuan Coreano e Sterlina Inglese. È pertanto esposto al rischio derivante dalla fluttuazione dei tassi di cambio, nella misura pari all ammontare delle transazioni (prevalentemen- te ricavi) non coperte da transazioni di segno opposto espresse nella medesima valuta. Il Gruppo ha in essere una strategia volta alla graduale copertura dei rischi connessi all andamento dei tas- si di cambio, limitatamente ai rischi c.d. transattivi , e ha adottato una policy stringente in tema di rischio valute che fissa al 75% il limite minimo di copertura per valuta all inizio di ciascuna campa- gna vendite, e al 90% il limite minimo di copertura per valuta alla conclusione della campagna vendite.

Tuttavia, anche per effetto del rischio c.d. traslativo , de- rivante dalla conversione in Euro dei bilanci delle società estere espressi in valuta locale, variazioni signifi cative dei tassi di cam- bio possono comportare variazioni (positive o negative) sui risultati economici e sulla situazione patrimoniale e fi nanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia allo specifico paragrafo delle Note al Bilancio 9.1.

RISCHI CONNESSI ALL ANDAMENTO DEI TASSI D INTERESSE Il Gruppo non attinge a linee di credito significative in quanto è pienamente in grado di autofinanziarsi. Il Gruppo ha peraltro la possibilità di ricorrere a finanziamenti da terzi, specificatamen- te bancari; nel caso scegliesse di ricorrere a tali finanziamen- ti, sarebbe soggetto al rischio di revisioni dei tassi d interesse. Il Gruppo, a parziale copertura del rischio relativo a un incremento dei tassi, può porre in essere alcune attività di copertura; tuttavia, eventuali fluttuazioni significative dei tassi di interesse potreb- bero comportare un incremento degli oneri finanziari, con conse- guenze negative sui risultati economici del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia allo specifico paragrafo delle Note al Bilancio 9.1.

RISCHI DI CREDITO Il Gruppo Moncler opera nel rispetto di politiche di controllo del credito finalizzate a ridurre i rischi derivanti dalla non solvibilità dei propri clienti wholesale. Tali politiche si basano su analisi pre- liminari approfondite in merito all affidabilità dei clienti e su for- me di copertura assicurativa e/o modalità di pagamento garantite. Inoltre, il Gruppo non ha significative concentrazioni del credito.

Tuttavia non si può escludere che l insorgere di situazioni di sofferenza significativa di alcuni clienti possa comportare delle perdite sui crediti, con conseguenze negative sui risultati econo- mici del Gruppo. Il Gruppo Moncler monitora e gestisce con par- ticolare attenzione la propria esposizione nei confronti dei clienti wholesale con posizioni significative, anche tramite la richiesta e l ottenimento di garanzie bancarie e depositi di denaro anticipata- mente rispetto alle spedizioni.

Per ulteriori informazioni si rinvia allo specifico paragrafo delle Note al Bilancio 9.2.

RELAZIONE SULLA GESTIONE74 75 MONCLER GROUP

2021RELAZIONE SULLA GESTIONE