American Depository Receipt: sistema attraverso il quale azioni estere sono ammesse alla quotazione sul mercato americano. L'ADR è un certificato emesso da una banca americana che rappresenta delle azioni estere depositate presso la banca stessa.

(da Telematico After hours o TAH) Sessione serale di negoziazione della Borsa Italiana, introdotta il 15 maggio del 2000. Inizia alle ore 18.00 e si conclude alle 20.30.

Azione punita come reato che consiste nel divulgare notizie false, esagerate o tendenziose, o nel porre in essere operazioni simulate per provocare un rialzo o un ribasso nelle quotazioni di titoli o strumenti finanziari, o fingere l'apparenza di un mercato attivo dei medesimi, allo scopo di trarne qualsiasi vantaggio.

Studia il comportamento dei mercati finanziari, principalmente mediante grafici, per prevederne la possibile tendenza futura. I professionisti esperti di analisi tecnica sono detti "graficisti" o "chartists".

Forma di speculazione consistente nell'acquistare strumenti finanziari di diversa natura (titoli, valute, obbligazioni) su una piazza e rivenderli immediatamente su un'altra piazza traendo profitto dalla differenza di prezzo sui due mercati; questo tipo di operazione è meno frequente che in passato grazie all'aumento di rapidità di comunicazione fra una piazza e l'altra che tende a ridurre le differenze fra le quotazioni ed il profitto realizzabile.

Allocazione delle attività finanziarie. Consiste in pratica nella divisione di un portafoglio fra le principali categorie d'investimento, come azioni, reddito fisso e denaro liquido, per bilanciare il rischio e la remunerazione secondo le esigenze dell'investitore.

Titoli che rappresentano l'unità di misura della partecipazione dei soci alla società.

Indice che sintetizza l'andamento dei rendimenti o delle quotazioni di un paniere di titoli negoziati in un determinato mercato in un dato lasso di tempo. Viene preso come metro di riferimento per misurare il rendimento di attività finanziarie (fondi comuni, azioni, etc.)
Principali benchmark sono gli indici di mercato o settore.

Termine usato per indicare grossi pacchetti di titoli oggetto di transazioni in Borsa. Queste operazioni borsistiche avvengono di solito tra compratori e venditori istituzionali (banche, fondi d'investimento, ecc.) a margine delle contrattazioni ufficiali, e devono essere comunicate alle autorità di Borsa e al mercato.

Azioni di società ad elevata capitalizzazione, inserite nei principali indici di riferimento (S&P Mib).

V. obbligazioni.

(detto anche "book di contrattazione" o "book di negoziazione") Viene così chiamata la raccolta delle proposte di negoziazione presenti sul mercato in un dato momento e per ogni titolo, suddivise tra "lato delle compere" e "lato delle vendite". Le proposte di acquisto o vendita ricevute dal sistema telematico (v. MTA) vengono automaticamente ordinate secondo priorita' di prezzo e di tempo, in attesa di essere abbinate con proposte con esse compatibili.

Società privata responsabile dell'organizzazione e della gestione della Borsa, del Nuovo Mercato, del Mercato Ristretto e dell'IDEM (mercato dei derivati azionari).

Intermediario finanziario che esegue gli ordini di acquisto e vendita per conto terzi, ricevendo una commissione per il servizio fornito.
I principali broker sono dotati di una struttura interna che effettua periodicamente analisi sui titoli quotati su cui emettono una valutazione (Target Price) ed una conseguente raccomandazione di acquisto (Buy se il Target Price è nettamente superiore al Prezzo di Mercato del titolo), di mantenimento in portafoglio (Hold se il Target Price è prossimo o uguale al Prezzo di Mercato) o di vendita (Sell, se il Target Price è inferiore al Prezzo di Mercato).

L'anno di Borsa è diviso in dodici mesi borsistici che non coincidono con i mesi solari. Le date di inizio e termine del mese borsistico non devono tuttavia cadere nei giorni di riposo della Borsa. Per questo il calendario di Borsa viene deciso dalla Consob con una apposita delibera verso la fine di ciascun anno solare.

Guadagno in conto capitale realizzato vendendo un titolo ad un prezzo superiore rispetto a quello di acquisto. Non include l'ammontare dei dividendi (v.) eventualmente maturati.

Valore di mercato di una società quotata, pari al prodotto tra il numero delle sue azioni e il loro prezzo.

Valore di mercato di una società quotata, pari al prodotto tra il numero delle sue azioni e il loro prezzo.

È un indicatore della capacità dell'azienda di autofinanziarsi e/o di generare cassa. L'Operating Free Cash Flow (OpFC = ebitda - capex) rappresenta la cassa lorda generata dall'attività industriale.
Il Net free Cash Flow è invece dato dall'OpFC al netto degli ammortamenti, oneri finanziari ed interessi passivi.

È composto da membri eletti dagli azionisti cui si dà il nome di Amministratori. Sono responsabili della gestione dell'impresa.

Il tasso di crescita anno su anno di un investimento in un certo periodo di tempo. La media del tasso annuale di crescita viene calcolata facendo la radice della percentuale totale del tasso di crescita, dove n. è il numero di anni nel periodo preso in considerazione:
CAGR=[(Valore Finale/Valore Iniziale)^(1/n-1)]-1
Il CAGR non è il rendimento reale. È un valore che indica il tasso di crescita di un investimento, ipotizzando che questo cresca in modo costante, quindi è una media della crescita.

Esempio: supponiamo di aver investito in un portafoglio 10.000 Euro nel gennaio 2005 e che nel gennaio 2006 il portafoglio valga 13.000 Euro, poi 14.000 Euro nel 2007 e infine 19.500 Euro nel 2008. Il CAGR sarà dato dal rapporto tra (19.500 / 10.000 = 1.95) elevato alla potenza 1/3 (1/numero di anni = 1/3) e sotratto di 1:
1.95 elevato alla1/3 = 1.2493
1.2493 - 1 = 0.2493
0.2493 in percentuale diventa 24.93%.

Il CAGR sui tre anni di investimento è pari al 24.93%, che rappresenta la media annuale nell'intervallo di tempo considerato.

È l'insieme delle aspettative/stime espresse dagli analisti finanziari sull'andamento economico-finanziario e patromoniale di una società quotata.

(Commissione Nazionale per le Società e la Borsa). È il massimo organo di vigilanza e controllo dei mercati borsistici.

Gruppo di istituzioni finanziarie (banche, Sim, ecc.) incaricato del collocamento presso gli investitori istituzionali di un pacchetto di titoli di nuova emissione e/o di una azienda di nuova quotazione. Il consorzio ha di solito una istituzione capofila, che si chiama global coordinator o lead manager secondo il ruolo che ricopre.

Insieme delle regole, dei sistemi e degli organi di gestione e di controllo della società.

Quota di utile di una società per azioni distribuita agli azionisti, come remunerazione del capitale da loro investito nella società.

Margine reddituale che misura l'utile di un'azienda prima degli interessi, delle imposte, delle tasse, delle componenti straordinarie, delle svalutazioni e degli ammortamenti.

(Earnings before Interests and Taxes) Uno dei principali indicatori di profittabilità operativa, che misura l'utile prima del pagamento di interessi ed eventuali imposte sui redditi.

l'EPS, o utile per azione, misura in valore assoluto la redditività del capitale investito con riguardo alla singola azione.

Esprime il valore complessivo di un'azienda dato dalla somma tra la capitalizzazione di borsa e l'indebitamento finanziario netto.
Nel confrontare la valutazione di un'azienda rispetto ad altre dello stesso settore l'Enterprise Value è rapportato ad indicatori economici come l'ebitda e l'Ebit.
Quanto più è alto è il rapporto EV/Ebitda, EV/Ebit tanto maggiore è la valutazione attribuita ad un'azienda rispetto ad un'altra.

(Economic Value Added) Misura la creazione di valore per gli azionisti, da parte del management della società. È calcolato sottraendo al rendimento del capitale investito il costo finanziario medio ponderato dello stesso.

(o ex-cedula) Termine del linguaggio di Borsa per definire un titolo azionario che viene venduto senza diritto a percepire i dividendi già dichiarati o che, comunque, saranno pagati nelle successive settimane.

(contrario: cum warrant) Si dice quando un'azione od obbligazione viene acquistata o venduta priva dei diritti che ad essa erano collegati al momento dell'emissione (v. warrant ).

Percentuale del capitale sociale al netto delle partecipazioni di controllo, e disponibile per la negoziazione in borsa.

Sono gli indicatori numerici di base, che rispecchiano la solidità patrimoniale e i risultati gestionali e finanziari di una società. Un indispensabile punto di riferimento per l'investitore.

Strumento finanziario che investe in titoli azionari e obbligazionari i mezzi che raccoglie presso il pubblico dei risparmiatori mediante l'emissione di certificati detti "quote". Può essere mobiliare se il suo portafoglio è composto solo da titoli; immobiliare se formato da beni immobili.

Fondo istituito da un datore di lavoro per facilitare e organizzare l'investimento dei contributi versati dagli impiegati. Il fondo pensione è costituito da un insieme di capitali gestiti congiuntamente per generare una crescita stabile nel lungo termine e fornire le pensioni per gli impiegati quendo andranno in pensione. I fondi pensione sono normalmente gestiti da intermediari finanziari scelti dalla societè e dagli impiegati, sebbene alcune grandi societè gestiscano i loro fondi internamente. I fondi pensione controllano somme consistenti di capitale e in molti casi rappresentano i più grossi investitori internazionali dei loro paesi.

il più significativo indice azionario della Borsa italiana. È il paniere che racchiude le azioni delle 40 maggiori società italiane ed estere quotate sui mercati gestiti da Borsa Italiana. Rappresenta circa l'80% della capitalizzazione del mercato azionario italiano. L'Indice FTSE MIB è ponderato in base alla capitalizzazione di mercato dopo aver corretto i componenti in base al flottante.

Attività svolta dagli intermediari autorizzati (Sim, banche, fiduciarie) attraverso la compravendita di valori mobiliari.

V. Portafoglio.

Strumento finanziario che utilizza più leve (es. vendite allo scoperto) al fine di ottenere rendimenti positivi in tutte le condizioni di mercato.

Valutazione di mercato delle holding inferiore al valore delle attività possedute (stand-alone).

Informazione specifica, di contenuto determinato, di cui il pubblico non dispone, concernente strumenti finanziari o emittenti di strumenti finanziari che, se resa pubblica, sarebbe idonea a influenzarne sensibilmente il prezzo. Nel linguaggio di Borsa anglosassone, infatti, si parla di informazioni price sensitive. Chi se ne approfitta per lucrare o recare turbativa al mercato incorre nel reato di "abuso di informazione privilegiata" (v. di seguito).

(abuso di informazioni privilegiate) Reato compiuto da uno o più soggetti che, essendo in possesso di informazioni privilegiate - in ragione della partecipazione al capitale di una società (soci, amministratori), ovvero dell'esercizio di una funzione pubblica, o di una professione (ad es. manager, banchiere, consulente) - acquistano, vendono o compiono altre operazioni, anche per interposta persona, su strumenti finanziari, avvalendosi di tali informazioni riservate. Commette lo stesso reato anche colui che, senza giustificato motivo, dà comunicazione delle informazioni riservate, ovvero sulla base di esse consiglia ad altri (anche senza pattuire alcun compenso) di compiere le operazioni di cui sopra. Lo stesso vale per chi, avvalendosi di tali informazioni o consigli, acquista, vende o compie altre operazioni, anche per interposta persona.

Vengono così definite le operazioni sui titoli quotati dell'emittente e delle sue controllate, effettuate da soggetti "interni", ovvero che possono accedere ad informazioni price sensitive. Tali soggetti (cosiddette "Persone Rilevanti") devono osservare particolari obblighi informativi e di comportamento.

In questa categoria rientrano i fondi comuni d'investimento, i fondi pensione, le compagnie di assicurazione, le società di gestione patrimoniale, e tutti quegli intermediari che mobilitano ingenti risorse finanziarie e grandi quantità di risparmiatori.

(Initial Public Offering) Pubblica sottoscrizione iniziale di azioni, equivalente alla nostra sottoscrizione di lancio quando un'azienda decide di quotarsi in Borsa.

Il termine fa riferimento alla scadenza finale in cui un prestito o un altro strumento finanziario di debito e tutti gli interessi relativi devono essere rimborsati.

Indice rappresentativo dei corsi dei 30 titoli azionari piu' trattati sull' MTA (v.), le cosiddette blue chip. La composizione dell'indice viene rivista periodicamente.

Indice azionario generale dell'MTA (v.), il mercato più significativo della Borsa valori italiana.

Indice rappresentativo dei corsi dei 30 titoli azionari di media capitalizzazione e liquidità trattati sul MTA. Anche la composizione di questo indice viene rivista almeno semestralmente.

II multipli di mercato sono rapporti tra i capitalizazzione di borsa o Enterprise Value ed una data grandezza di conto economico (P/E price to earnings; EV/Ebitda, EV/Ebit) o patrimoniale (EV/Capitale investito). I multipli sono utilizzati al fine di individuare il valore intrinseco di una società o l'eventuale sovra/sottovalutazione rispetto ad altre società del comparto.

(Mercato Telematico Azionario) Il principale mercato della Borsa italiana, in cui si negoziano azioni, obbligazioni convertibili, warrant, covered warrant, diritti di opzione e quote di fondi mobiliari e immobiliari chiusi quotati al listino ufficiale.

Nei bilanci societari il net asset value rappresenta il valore del patrimonio che è imputabile ad una determinata classe di titoli della società. Per esempio, il valore netto delle attività per azione è dato dalla differenza tra il valore totale di bilancio degli investimenti meno le attività immateriali, fra cui rientra l'avviamento, tutto diviso per il numero di titoli di quella classe emessi dalla società. Nell'ambito dei fondi di investimento il NAV è dato dal valore totale del portafoglio meno il totale dei debiti. Il NAV viene solitamente calcolato su base giornaliera ed ha un valore solitamente inferiore al prezzo delle azioni di mercato poichè il valore corrente delle attività sono solitamente superiori dei valori storici di bilancio usati nel calcolo del NAV.

Mercato destinato alla negoziazione di azioni ordinarie di emittenti nazionali ed esteri che presentano un elevato potenziale di crescita (high growth potential), gestito dalla Borsa Italiana Spa. Si tratta per lo più di imprese di piccola e media dimensione, che operano in settori dinamici con processi e prodotti ad alto contenuto di innovazione.

(ingl. Bond) Titolo di debito negoziabile in Borsa emesso da una società quotata nel quadro del collocamento al pubblico di un prestito. Esistono diversi tipi di obbligazioni: indicizzate, convertibili, cum warrant, a premio, ecc.

Offerta Pubblica di Acquisto per le azioni di una determinata società (v. takeover).

Contratto in base al quale una parte acquisisce il diritto ad acquistare (opzione call) o vendere (opzione put) un'attività finanziaria a un dato prezzo (strike price), entro una certa data (opzione americana) oppure a una precisa scadenza (opzione europea).

In una società quotata, per legge viene definita "rilevante qualsiasi partecipazione in misura superiore al 2 per cento del capitale; se invece si tratta della partecipazione di una società quotata in una SpA non quotata o in una società a responsabilità limitata, la soglia oltre la quale la partecipazione viene definita "rilevante" sale al 10 per cento del capitale.

Detti anche "patti parasociali", sono accordi tra gruppi di azionisti per l'esercizio concordato dei diritti inerenti le azioni possedute (per es. il diritto di voto).

Indica un competitor appartenente alla stessa tipologia di business o presente sullo stesso segmento di mercato.

Indica collettivamente tutti i titoli mobiliari posseduti da un investitore. Nel gergo degli operatori di Borsa è sinonimo di "giardinetto".

(Prezzo/Utili; in inglese P/E, Price/Earnings) Rapporto tra il prezzo di mercato di un'azione e gli utili per azione relativi all'anno più recente.

Il prezzo di riferimento è pari al prezzo di asta di chiusura. Qualora non sia possibile determinare il prezzo dell'asta di chiusura, il prezzo di riferimento è posto pari alla la media ponderata dei prezzi relativi all'ultimo 10 per cento delle quantitè di azioni scambiate nel corso della giornata di Borsa. L'ultimo prezzo di riferimento calcolato dal sistema telematico di Borsa esprime perciò la tendenza della quotazione, per quel determinato titolo, al momento della chiusura delle contrattazioni.

È il prezzo medio di un titolo, ponderato sulla quantità totale di azioni trattate nel corso di una giornata di Borsa. Perciò, diversamente dal prezzo di riferimento (v. sopra), il prezzo ufficiale riflette l'andamento dell'intera seduta.

Si definiscono informazioni price sensitive le notizie non ancora note al mercato che riguardino eventi capaci di incidere sulla situazione patrimoniale, reddituale e finanziaria delle società emittenti titoli, nonchè sull'andamento dei loro affari.

Comunicazione price sensitive con la quale la società rivede al ribasso le previsioni sulla redditività precedentemente comunicate al mercato. La nuova previsione deve essere resa nota non appena risulti chiaro, alla luce delle nuove informazioni, che le previsioni originarie non sono più corrette o che gli obiettivi a suo tempo definiti non saranno raggiunti. La comunicazione deve avvenire con modalità analoghe alla diffusione delle previsioni originarie.

Descrive le caratteristiche di un titolo mobiliare offerto in un'emissione, e contiene tutte le informazioni richieste a norma della legge vigente nel paese in cui ha luogo l'emissione.

Le raccomandazioni rappresentano i giudizi di investimento sulle azioni espressi dagli analisti finanziari. Tali giudizi dipendono dall'aspettativa dell'analista di rendimento totale dell'azione (variazione di prezzo e dividendi attesi). Le raccomandazioni possono variare leggermente nella definizione per ogni broker. In generale, lo schema seguito dalla maggior parte degli analisti per la formulazione dei giudizi è il seguente:
BUY-OUTPERFORM: ci si attende che il rendimento totale del titolo sia maggiore di quello di un parametro di riferimento, con il prezzo dell'azione che aumenta in termini assoluti.
SELL-UNDERPERFORM: ci si attende che il rendimento totale del titolo sia inferiore di quello di un parametro di riferimento, con il prezzo dell'azione che non da segnali di aumento.
HOLD-NEUTRAL-IN LINE: Ci si attende che il rendimento totale del titolo approssimi quello di un parametro di riferimento, con il prezzo dell'azione che generalmente aumenta in termini assoluti.

(anche credit rating) Valutazione della capacità finanziaria di un'impresa nonchè della sua affidabilità come debitore. Si tratta di uno degli strumenti di prevenzione e controllo del rischio di insolvenza più significativi dei mercati mobiliari maggiormente evoluti. Il rating è pubblicato da agenzie specializzate (rating agencies), le più note delle quali, a livello mondiale, sono la Moody's e la Standard&Poor's.

(Return On Equity) Indicatore usato per misurare il rendimento sul capitale proprio di un'impresa. È calcolato come rapporto tra il reddito d'esercizio ed il capitale netto.

(Return On Investment) Indicatore di redditività del capitale investito in un'impresa o in un settore di attività. Si ottiene rapportando il reddito operativo al valore del capitale mediamente impiegato nell'impresa.

V. takeover.

In Borsa indica il numero complessivo di titoli trattati per ciascun valore mobiliare o nell'intero mercato, durante un determinato periodo.

Indice che misura la performance di 40 azioni quotate sui mercati di Borsa Italiana e mira a rappresentare i dieci principali settori economici dell'intero mercato. Il nuovo indicatore riflette più efficacemente l'andamento in Borsa delle principali società quotate in Italia, migliora la rappresentatività dei settori economici secondo la classificazione Global Industry Classification Standard (GICS) e aumenta la visibilità del mercato italiano a livello internazionale.

Vendere allo scoperto un titolo azionario o una commodity posseduta da un venditore intermediario con lo scopo generalmente di: - trarre vantaggio in anticipo di un possibile calo del prezzo
- proteggere un profitto in una Posizione lunga
Un investitore prende in prestito un titolo da un intermediario per rivenderlo successivamente. Se il venditore riesce a comprare quel titolo successivamente a un prezzo più basso ne deriva un profitto, se invece il prezzo sale ne deriva una perdita. "Shortare" una commodity significa impegnarsi a rivendere la commodity a un prezzo determinato in una data futura. La maggior parte delle "vendite scoperte" delle commodity sono coperte prima della data di vendita. Esempio di vendita corta riguardante un titolo azionario in USA: un investitore, prevedendo un ribasso dell'azione X, dà ordine al suo intermediario di vendere corto 100 azioni X nel momento in cui X vale 50USD. L'intermediario presta all'investitore 100 azioni X, utilizzando il suo inventario dal conto di un altro cliente o prendendole in prestito da un altro broker. Queste azioni verranno ricollocate entro cinque giorni dalla transizione di "vendita scoperta" e i guadagni verranno usati per pagare il debito. L'investitore avrà ciò che viene chiamata una "posizione corta", vale a dire, non possiede ancora le 100 azioni X e a un certo punto dovrà acquistarle per ripagare l'intermediario che gliele ha prestate. Se il prezzo di mercato di X scende a 40€, l'investitore potrà comprare le azioni a 4000€, ripagare l'intermediario creditore, coprendo così la vendita scoperta e guadagnare 1000USD, 10USD per azione.

(Società d'investimento a capitale variabile) Raccolgono i risparmi degli investitori e li impiegano in titoli azionari e obbligazionari quotati in Borsa, secondo regole non dissimili da quelle vigenti per i fondi comuni d'investimento. Diversamente dai fondi comuni, però, le Sicav distribuiscono ai propri sottoscrittori vere e proprie azioni, che danno diritto di voto all'assemblea dei soci.

Società di intermediazione mobiliare abilitate alla raccolta di ordini di acquisto o vendita in Borsa, alla negoziazione di titoli per conto proprio o di terzi, al collocamento e distribuzione fra il pubblico di valori mobiliari, alla consulenza e gestione di patrimoni mobiliari, alla sollecitazione di pubblico risparmio anche mediante attività promozionali.

(abbreviazione per small capitalisation shares) Nel linguaggio di Borsa anglosassone sono i titoli a bassa capitalizzazione, quelli cioè delle imprese medio-piccole. Se la quota di flottante è bassa e vi sono poche azioni in circolazione, sono titoli difficili da liquidare sul mercato.

Nel linguaggio di Borsa indica una quantità o lotto irregolare di titoli mobiliari, cioà inferiore per importo o quantità al lotto minimo (per le azioni), o a quelli abitualmente trattati.

Termine inglese oggi internazionalmente usato per indicare un'azienda nuova o molto giovane (in Borsa, una "matricola").

Forma di incentivo e di remunerazione per il personale e/o amministratori di un'azienda consistente nell'assegnazione di opzioni a sottoscrivere o ad acquistare in futuro azioni della propria società ad un prezzo predeterminato.

Scalata in Borsa per impadronirsi del pacchetto azionario di controllo di una società mediante il "rastrellamento" delle azioni sul mercato o il lancio di un'OPA che puó essere amichevole (friendly) oppure ostile (hostile).

È il valore obiettivo che un titolo dovrebbe raggiungere entro 1'anno a seguito del realizzarsi dello scenario e delle stime formulate dagli analisti finanziari.

Sono così definiti nel linguaggio di Borsa i titoli meno liquidi, oggetto di scarse contrattazioni.

Indicatore della remunerazione degli azionisti di un titolo: oltre all'andamento del prezzo del titolo (capital gain) include i dividendi pagati.

L'operazione di comprare e vendere titoli sul mercato. Il trading on line è la compravendita di titoli via Internet, accedendo ai siti appositamente predisposti dagli intermediari finanziari come Sim e banche.

Misura la variabilità del prezzo o dei rendimenti rispetto alla media, all'interno di un periodo temporale. Più l'indice di volatilità è alto, più la quotazione del titolo presenterà forti escursioni al rialzo e al ribasso da una seduta di Borsa all'altra, o anche nell'arco di una stessa seduta.

(o controvalore degli scambi) Indica l'ammontare in denaro degli scambi di cui è stato oggetto un titolo azionario in un determinato periodo, mentre le quantità scambiate si riferiscono al numero di azioni, obbligazioni o altri titoli passati di mano. Sia le quantità sia il controvalore possono essere riferite a un singolo titolo o all'insieme di tutte le transazioni effettuate sul listino.

(letteralmente: diritto) È un diritto annesso ad un titolo (azione o obbligazione) negoziabile anche da solo, che dà al possessore la facoltà di acquistare altri titoli ad un prezzo prestabilito. Di solito i warrant, che hanno una precisa scadenza, vengono emessi in occasione di aumenti di capitale o di prestiti obbligazionari convertibili in azioni.

Rendimento, risultato economico di un investimento in titoli.